港股「股王」腾讯
股价跌不停，港股「股王」腾讯 (0700-HK) 昨 (17) 日斥资港币 3786 万元，连续第七天买回库藏股护盘，但今 (18) 日仍低开 1.32%，最新市值跌破港币 3 兆元，足足蒸发掉 2 个百度 (BIDU-US)。截至午盘，腾讯报港币 312.4 元，跌 2.13%。
腾讯市值跌破港币3兆元。 (图：新浪财经)
腾讯市值跌破港币 3 兆元。 (图：新浪财经)
自今年 1 月份创下历史最高价 (港币 475.6 元) 之后，腾讯股价便开启这一轮漫长的调整，截止今日相对跌幅高达 40%。腾讯股价如此多舛，背后原因在于业务碰到瓶颈以及港股的大跌。
从业务层面看，腾讯在技术和产品创新乏力，尤其是短视频杀出「抖音」这个程咬金；其利润贡献来源游戏产品更在强监管下荣耀不再，《吃鸡》游戏难上线，新款上线游戏《怪物猎人：世界》仅存活 5 天就被下架。
2018 年的半年报显示，智慧手机游戏收入 (包括归属于社交网路业务的智慧手机游戏收入) 年增 19%，月减 19% 至人民币 176 亿元。
至于腾讯流量护城河「QQ + 微信」更面临用户增长天花板，微信及 WeChat 月活跃帐户达 10.577 亿，QQ 月活跃用户达 8.03 亿，年减 5.5%。
屋漏偏逢连夜雨，在业务拓展不尽理想之际，又受到港股因中美贸易战连番重挫拖累，加重腾讯跌势。
今年以来，恒指累计下跌超过 10%，截至昨 (17) 日收盘，再次跌破 27000 点大关，在香港可能跟随美国联准会 (Fed)9 月升息，以及南下资金呈现淨流出状态下，港股将因流动性下降，走势将更加疲软，腾讯股价要重振威风恐长路漫漫。
为了挽救股价，腾讯 9 月以来连续 7 天买回库藏股护盘，累计买回数量达 71.07 万股，斥资港币 2.25 亿元，每股买回价格介于港币 308.79-329.12 元。
市场对于腾讯股价反应不一，悲观者甚至认为短期还会继续小幅震盪。机构整体则看多，根据《华尔街日报》统计，截止 9 月 15 日的最新报告显示，仍然有 37 位分析师建议「买入」，相对于 3 个月之前减少了 5 位，「增持」4 位，「持有」1 位。目标价最高港币 590 元，最低 310 元，平均 449 元。
交银指出，目前腾讯核心业务市值约人民币 1.4 兆元，对应 2018 及 2019 年本益比 24 倍及 19 倍，低于同业。该行认为，当游戏审批逐渐恢復，腾讯收入及利润仍有提升空间，长期看好腾讯在社交、游戏及支付的龙头地位，维持「买入」评级。
交银下调腾讯 2018 及 2019 年收入预测约 1.7% 及 4.2%，相应下调每股盈馀预测约 2.3% 及 5.9%。同时下调目标价至港币 445 元，分别对应 2018 及 2019 年 48 倍及 41 倍本益比率预测。
野村则将腾讯目标价由港币 520 元下调 5.38% 至 492 元，维持「买入」投资评级。
截至美东时间 9 月 17 日，百度市值为 754 亿美元 (约港币 5914 亿元)，腾讯目前市值较历史高位蒸发约港币 1.55 兆元，相当于蒸发掉超过 2 个百度市值。
